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03值得减仓的大跌都会有哪些信号1、值得减仓的大跌变量信号我们在《A股投资三段论：兼论市场底部信号与市场风格——A股投资启示录（三）》描述了A股运行了三周期模型，后来在《经济、金融、科技与资本市场政策周期与框架》、《行业轮动奥义——四大周期与八大属性》用两个指标刻画了一个经济周期运行的四象图。第一个指标是利率水平，在实战中，我们发现十年期国债利率具有非常好的指示效果，3.5%是非常重要的分水岭，在历史复盘分析中，我们以3.5%作为上下分水岭。关于3.5%当前有很多争议，普遍认为随着中国利率中枢下移，未来利率上限不会再超过3.5%，因此这个标准要降低，这个我们后续再论述。在回溯历史过程中，我们先暂时用3.5%作为上下象限的分水岭。第二个指标是新增社融增速，实战中有两种计算方法，第一种，用六个月滚动新增社融计算同比，称之为“六个月滚动新增社融增速”，第二种，用当年累计同比增速，称之为“新增社融累计增速”。新增社融向上为右象限，新增社融向下为左象限。于是，我们可以画出一个四象限图：分别是■ 利率3.5%以下，社融上：复苏■ 利率3.5%以上，社融上：过热；■ 利率3.5%以上，社融下：紧缩；

16年3季度时，银行间资金利率维持在2.4-2.5%左右历史低位，略高于2.25%的7天OMO操作利率；而当前银行间R007重回2016年4季度宽裕水平，一度降至2.5%左右，距离2.55%的7天OMO操作利率一步之遥。2）海外流动性紧缩，人民币汇率贬值压力加剧。16年8月，美联储在时隔1年后重启加息周期预期明显升温，海外流动性也处于历史性宽松周期的大拐点，人民币汇率贬值加速，2016下半年从不到6.5一路贬值跌破6.9。

三大亮点嘉宾阵容强大 国际化色彩浓厚在主论坛现场，2014年诺贝尔化学奖获得者、马克斯普朗克生物物理化学研究所所长斯特凡•黑尔（Stefan W.Hell），小米科技公司董事长雷军，大英帝国司令勋章获得者、英国皇家工程学院院士、恩智浦半导体公司董事长彼得•邦菲尔德爵士（Sir Peter Bonfield），中国科学院院士、美国国家科学院外籍院士、西湖大学校长施一公，通用电气全球资深副总裁、通用数据总裁比尔•鲁赫（Bill Ruh），以色列理工学院校长佩雷兹•拉维(Peretz Lavie)，英国皇家工程院院士、欧洲科学院院士、英国帝国理工学院数据科学研究所所长郭毅可等围绕论坛主题先后发表主旨演讲。参会嘉宾还包括谢晓亮、邵阳、邢波等科学家，柳传志、雷军、王小兰、毛大庆、舒畅等中关村几代企业家和创业者，还有来自知名创投机构代表如北极光创投创始合伙人邓峰、以色列风投公司Emerge合伙人阿维•哈森（AVI Hasson）等。

尤其是2018年，国家领导人多次在不同场合强调加大减费降税力度。去年，我国减税降费规模达到1.3万亿，占了15万亿财政收入的近10%。按照要求，今年减费降税的力度进一步加大，超过2万亿，此外，还涉及到社保费率的下调。按照16%的费率计算，相较于目前20%的费率，下调了1/5。

从以上数据分析可知，润弘制药主打产品长春西汀注射液销售收入迅速增长的原因是销售单价的大幅提升，而销量却出现了不同程度的下降。长春西汀注射液（10mg）2018年的单价比2016年增长了309.09%，2018年的销量比2016年下降了12.81%；长春西汀注射液（20mg）2018年的单价比2016年增长了269.11%，2018年的销量比2016年下降了6.24%；长春西汀注射液（30mg）2018年的单价比2016年上涨了283.1%，2018年的销量比2016年下降了21.56%。

完善系统重要性金融机构监管具有重要的现实意义。一方面，目前多家国内金融机构已成为全球系统性重要金融机构，出台《指导意见》有利于对接全球系统性重要金融机构监管规则。总结全球金融危机的教训，一个重要共识就是系统重要性金融机构，因其具有规模大、机构覆盖广、产品和架构复杂、与其他金融机构关联度高等特征，一旦发生危机，极易引发系统性风险。为此，国际金融监督和咨询机构——金融稳定理事会自2011年11月开始每年公布一次全球系统性重要金融机构名单，我国四大行都已入围全球系统性重要银行，平安保险集团也已成为全球系统重要性保险机构。此次出台《指导意见》，是国内系统性重要金融机构监管迈出的重要一步，国内金融监管部门积极对接国际系统性重要金融机构监管规则，有助于实现全球金融监管协调，加强跨境金融监管。