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3，广义货币虽然发的多，但很多资产还没有证券化，也就是货币化，其实整体是不高的，但流动起来会拉升生活成本，a股和市值没关系，是核心他们不赚钱罢了，不能说发的货币没地方去，就必然的去股市，这个逻辑是不成立的，当然未来的好的a股会愈来愈贵，烂的会越来越烂。

从最新的中报业绩来看，保险公司已赚保费收入大幅上升，主要依靠续期业务实现正增长，新单增长虽一季度虽遭遇“开门黑”，大幅不及预期，二季度却改善明显，加上国债收益率移动平均值继续上行带来准备金进入释放阶段，上半年整体业绩表现超预期。❷分红率方面，四大上市险企分红率为30%~40%，2017年平均分红率为37%。

1990年，日本股市崩盘。日经225指数从最高的39000点跌到14000点。股市崩盘传导到楼市，房价快速下跌，东京房价3个月里跌了65%。大量企业倒闭，银行因不良贷款激增倒闭。原来可以买下两个美国的日本地产业，再也无人问津。。。。“双子泡沫”的高峰和破灭，日本年富力强的新晋中产恰好首当其冲。他们拥有稳定的工作，几乎所有人都预期自己的薪资将会继续增长。

经历了90年代一系列的危机后，高盛真正意识到了风险控制的重要性，并建立了较为完善的市场风险管理体系。一是分散投资、控制仓位大小和运用对冲等管理市场风险；二是使用VAR、压力测试等定性定量方法监控市场风险；三是实行风险限额管理，限额经常根据不断变化的市场状况、经营状况或风险承受能力进行修改补充；四是在监测市场风险上进行了大量的技术投入。

不过，尽管债转股资金来源已经较之前有所拓宽，但是规模巨大的银行理财资金因受到资管新规的影响参与程度并不高。国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，“债转股”需要的资金期限较长、风险承受能力较强、成本不能太高。曾刚建议，除定向降准和拓宽债转股子公司资金来源外，政策还应考虑在资管新规实施细则上，对“债转股”专项产品提供更为明确的激励制度安排，以吸引更多的市场化资金参与。也可考虑成立专项投资基金或其他形式专项政策性资金，以形成多元化、长期化“债转股”资金来源体系。

来源：集思录不铺垫，直接上结论及原因：1．龟速时代的中国财富流动。中国过去20年，是房地产时代和高通胀时代，也是很多家庭完成资产原始积累的时代，现在我们正处在历史性转折点。未来中国经济将进入历史性下行，整个社会节奏进入龟速时代，汽车领域的负增长将在越来越多的行业中出现。由于房地产价格原地徘徊，真实的CPI将持续处于低位，过去十几年来购买力快速下降的局面将有所缓解。持币者的吃亏程度有所减轻，打个比方，过去10年真实CPI假定是6%，银行理财利率假定平均3%，则钱每年自动缩水3%，而未来真实CPI是3%，而银行理财利率是2%，真实缩水率只有1%了。经济全面降速还有个直接效果是，财富流动大幅放缓，资产快速增值变得异常困难，一句话，中国经济欧洲化、日本化。